1.本周核心观点。

【复盘】资金偏好逐步由主题向精选个股转移,行业内除了小市值(带重组预期)个股外,像南极电商(18.18%)、跨境通(12.72%)、歌力思(7.82%)等新模式、前景好的个股表现突出,印证了我们九月初的重要观点“掘金变革趋势:品牌端注重商业模式突破、制造端聚焦行业结构变化”,前提提示的乔治白本周也发力放量上涨12.06%。

【观点】板块的市盈率仍在39倍(服装家纺33倍、纺织制造64倍),内需方面七八月的中高端零售数据未有好转、出口同比仍在负增长区间,结合估值与行业基本面可以明确,行业投资机会的挖掘仍需聚焦前景明确的新模式个股(包括布局潜力个股),此外临近三季报,建议自下而上寻找个股预期差机会。

【投资主线】(1)关注符合行业发展趋势的新模式,包括歌力思、跨境通、南极电商、多喜爱、华斯股份(2)价值安全底+转型催化的标的仍是我们关注重点,主推华孚色纺/富安娜(3)关注大白马的稳健收益与预期差带来的机会(4)关注棉纺板块业绩持续超预期改善,这个版块同时具备估值低+股息率高等特点,其他领域的制造业龙头同样值得关注(5)小市值套利。

2.推荐组合表现回顾。

本周板块涨1.65%,9月组合表现相对强于板块,歌力思上涨7.82%、华斯股份上涨1.25%、多喜爱跌2.50%、富安娜涨0.46%,组合单周收益2.23%,跑赢行业0.58pp;9月月度上看,板块整体下跌0.33%,组合月度累计收益为-0.86%,跑输行业0.53pp。

3.行业重要数据。

原料:328级现货周均价14,221元/吨(0.58%);CotlookA:78.53美分/磅(2.37%);储备棉周五轮出均价14025元/吨(上周13645);内外棉价差均值-826元/吨(上周-658);长绒棉(137级)21,100元/吨(0.48%);进口长绒棉(PIMA2级):25,455元/吨(1.59%)。美元兑人民币汇率:6.6700(-0.02%)。化纤:粘短16,850元/吨(0.07%),涤短6,750元/吨(-0.64%);氨纶20D37000元/吨(0.00%),氨纶40D29,500元/吨(0.00%)。32支纯棉普梳纱21,501元/吨(-0.02%)。32支纯棉斜纹布5.58元/米(-0.00%)。染料:7月分散染料出口均价6,586美元/吨(1.59%),活性染料出口均价6,923美元/吨(15.03%)。上金所Au100g285元/g(-0.19%),伦敦现货1,323美元/盎司(0.43%)。重量无烙印眼牛皮芝加哥离岸价74.00美分/磅。零售:八月百家零售企业服装类零售额同比下降0.20%,50家零售企业服装类零售额同比下降0.30%。出口:纺织品、服装、鞋类八月同比-0.60%、-5.31%、-10.34%。